Ведомости, Москва, 11 Февраля 2010

ИНДУСТРИЮ ПЕРЕВЕСЯТ

С 2010 г. расчет индекса промпроизводства будет базироваться на новой структуре весов - 2008 г., рассказал руководитель Росстата Александр Суринов. Это может "ускорить" рост промышленности на 0,1-0,2 п. п., добавил он, вес более динамично развивающихся секторов может оказаться выше.

До сих пор индекс промышленности рассчитывался по структуре добавленной стоимости видов экономической деятельности 2002 г. Следующие два года были переходными к учету промышленного выпуска по новому классификатору видов деятельности, разделившим промышленность на три крупных блока: добычу полезных ископаемых, обрабатывающую промышленность и производство электроэнергии, газа и воды.

В новой структуре весов может повыситься доля нефтепереработки, добычи, металлургии, развивавшихся все эти годы более динамично, чем, например, машиностроение, доля которого, соответственно, уменьшится, пояснил сотрудник Росстата. Возрастет и доля отраслей, не испытывавших больших спросовых ограничений, например пищепрома. В целом доля обрабатывающей промышленности может на 0,2-0,5 п. п. снизиться за счет роста доли добычи и электроэнергии, газа и воды. Кардинальных изменений не будет, добавил сотрудник Росстата.

По весам-2002 доля добычи в структуре индекса промпроизводства - 26,9%, обрабатывающих отраслей - 57,1%, в том числе нефтепродуктов и кокса - 4,2%, металлургии - 7,5%, машин и оборудования - 5,7%, пищепрома - 11%, знает Валерий Миронов из Центра развития ГУ-ВШЭ. В 2008 г., по данным ЦМАКП, исходя из объемов отгруженной продукции доля добычи - 22%, обработки - 67,4%, доля металлургии выросла до 14%, нефтепродуктов и кокса - до 11,2%, а машин и оборудования - сократилась до 4%.

Но 2008 год не самый удачный для того, чтобы стать базовым, беспокоится Владимир Сальников из ЦМАКП: структура будет искажена ценовыми пузырями, вес сырьевых отраслей - завышен. Более адекватной была бы структура 2007 г., полагает он.

Миронов не согласен: 2007 г. - пик перегрева, обработка выросла на 9,5%, а в 2008 г. - на 3,2%. База 2008 г. как раз может быть более адекватной, считает он. Рост цен в первом полугодии 2008 г. был нивелирован спадом во втором, а для базы берутся среднегодовые показатели, согласен директор Института информационного развития ГУ-ВШЭ Владимир Бессонов: "К тому же ценовые пузыри в большей степени коснулись внешнего рынка, а не внутреннего"

Ведомости, Москва, 11 Февраля 2010

БУДЕТ СПРОС - БУДЕТ И РОСТ

В прошлом году российский рынок вырос на 130%, в этом году рост продолжится, но будет более скромным, считают эксперты. Они делают ставку на восстановление экономики, укрепление рубля и внутренний спрос

С начала года индекс РТС потерял 4,3% (вчера он был на уровне 1387 пунктов), но экономика восстанавливается и рынок будет расти, уверены эксперты Альфа-банка, "Тройки диалог" и "Атона", выпустившие вчера стратегии на 2010 г. Инвесторов радует, что экономики развивающихся рынков, включая Россию, растут, их долговая нагрузка невелика, а центральные банки в развитых странах продолжат печатать деньги, констатирует стратег "Тройки диалог" Кингсмилл Бонд. Негативных факторов меньше, продолжает он: вероятность суверенных дефолтов в Европе и медленное восстановление.

Достигнув дна во втором полугодии 2009 г., сейчас российская экономика возобновила рост, пишет главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Пока восстановление идет скромными темпами и прогноз роста ВВП на 2010 г. в 3,6% остается умеренным, отмечает она. Рост будет обусловлен инвестициями и внешним спросом (прогноз по притоку капитала - $20 млрд), а объемы потребления скорее всего разочаруют, считает Орлова.

"В 2010 г. мы увидим возобновление роста на внутреннем рынке", - возражает Бонд. В связи с этим ему кажутся интересными акции компаний, ориентированных на внутренний спрос: "Магнита", МТС, "Фармстандарта", СТС Media и "Глобалтранса".

Российский рынок сейчас торгуется на одном из самых низких уровней P/E (отношение капитализации к годовой прибыли) для развивающихся рынков - 7,9 по индексу MSCI Russia, подсчитал экономист "Атона" Питер Вестин. Однако этот коэффициент низок в первую очередь благодаря нефтегазовым компаниям, вес которых в индексе - 57% (у них P/E равен 6,4%). Финансовые и потребительские компании торгуются с премией к аналогичным компаниям с развивающихся рынков, отмечает Вестин. Он рекомендует к покупке недооцененные МРСК, "Магнит", ГАЗ, "Соллерс".

Эксперты ожидают укрепления рубля к доллару (курс на сегодня - 30,24 руб./$). Орлова предполагает, что цена на нефть существенно не изменится, а бюджетная политика останется консервативной. В этом случае рубль, по ее мнению, к концу года укрепится до 29 руб./$. Аналитики "Тройки диалог" считают, что при цене нефти в $70/баррель индекс РТС достигнет к концу года 2000 пунктов, а рубль - 28,5 руб./$. Вероятные суверенные дефолты могут отразиться на перспективах роста мировой экономики, а значит, на ценах на нефть, предупреждает Бонд.

Прогноз Вестина - 28 руб./$ в конце 2010 г. Рост рынка будет сглажен периодическими коррекциями, полагает он, но в конце года основные индексы будут выше уровня закрытия 2009 г. Пока рынок практически топчется на месте, констатирует аналитик "Уралсиба" Леонид Слипченко, его прогноз на конец года - 1950 пунктов.-

Коммерсант, Москва, 11 Февраля 2010

ОЖИДАНИЯ ВВП В ПЕРВОМ КВАРТАЛЕ УЛУЧШАЮТСЯ

"Ренессанс Капитал" опубликовал очередные расчеты опережающего индикатора динамики ВВП в рамках проекта компании с Российской экономической школой (РЭШ). Четвертая версия прогноза динамики ВВП России в текущем первом квартале 2010 года повышена до 3,5% с корректировкой на сезонность.

Без сезонной корректировки прогнозируется снижение реального квартального ВВП к четвертому кварталу 2009 года на 19,8%, в годовом измерении предполагается рост ВВП РФ в первом квартале 2010 года на 7,4% к данным первого квартала 2009 года. Первая оценка индикатора "РенКап-РЭШ" предсказывала рост ВВП в первом квартале с сезонной очисткой на 1,2%, после поступления новых данных она возросла до 2,6%, затем до 2,8%. Основной вклад в изменение оценки внесли новые данные Росстата об объемах платных услуг населению - в декабре 2009 года с поправкой на сезонность они выросли на 7,3%, тогда как в октябре-ноябре 2009 года их объем практически не менялся. Кроме того, индексы "Российского экономического барометра", учитывающиеся в модели "РенКап-РЭШ", оказались оптимистичнее ожиданий. Как поясняет макроэкономист "Ренессанс Капитала" Алексей Моисеев, январские неполные данные Росстата не позволяли говорить об устойчивости восстановления экономики во второй половине 2009 года. Новые данные уже можно рассматривать как возможную базу для прогнозов устойчивого восстановления в 2010 году. Последняя оценка "РенКап-РЭШ" для второго квартала 2010 года - 0,3% роста ВВП с корректировкой на сезонность к данным первого квартала, что соответствует росту квартального ВВП "год к году" на 8,1%. Такая динамика, полагают в "Ренессанс Капитале", делает реальным выполнение собственного прогноза инвестбанка по динамике ВВП за 2010 год - плюс 4,2%. Аналитики рассматривают итоги декабря января для экономики как неожиданно хорошие. Другие индикаторы указывают на то, что именно на стыке 2009 и 2010 годов происходил перелом и в реальной ситуации, и в ожиданиях в промышленности. Прежде всего речь идет о крупной промышленности - как демонстрирует опубликованный вчера отчет лаборатории Сергея Цухло из ИЭПП по "индексам промышленного оптимизма", в январе 2010 года существенно улучшились оценки ситуации именно в этой группе предприятий, тогда как для небольших предприятий оценки не меняются с осени 2009 года. "Декабрьский провал индекса в группе крупных предприятий в январе благополучно преодолен. Более того, индекс вышел на нулевой уровень, то есть крупная промышленность впервые в ходе текущего кризиса избавилась от пессимизма", - констатируют в ИЭПП.

Ведомости, Москва, 11 Февраля 2010

0,2%: ИНФЛЯЦИЯ УСКОРЯЕТСЯ

За неделю по 8 февраля потребительские цены выросли на 0,2%, с начала года - на 1,9% (год назад - на 0,5% и 2,9% соответственно), сообщил Росстат. Инфляция ускорилась вдвое по сравнению с предыдущей неделей. Больше всего подорожала плодоовощная продукция - на 1,5%.

Независимая газета, Москва, 11 Февраля 2010

РОССИЯ РАССЛАИВАЕТСЯ ПО-ЛАТИНОАМЕРИКАНСКИ

Согласно распространенным данным официальной статистики, по итогам 2009 года на долю 10% наиболее обеспеченных россиян приходился 31% общей суммы денежных доходов против 31,1% в 2008 году.

В свою очередь, на долю 10% наименее обеспеченного населения страны в прошлом году пришлось лишь 1,9% всех доходов. Это полностью совпадает с показателем докризисного 2008 года. Такую парадоксальную стабильность расслоения в России можно объяснить тем, что жалобы на значительные кризисные потери в среднем и высшем классе не соответствуют реальности, а также тем, что измерения Росстата грешат неточностью. "В кризисные периоды качество измерений доходов, которое и так не очень высокое, еще больше ухудшается", - отмечает директор региональной программы Независимого института социальной политики Наталья Зубаревич. "Кризисное падение доходов - это факт, но статистика его просто не "поймала", - продолжает аналитик. - Богатые россияне вообще не попадают в выборку Росстата, которая сильно смещена в сторону низкодоходных групп".

Однако под стабилизацией структуры доходов есть и объективная основа, считает эксперт. "Кризисное падение доходов работников из-за спада производства было компенсировано в 2009 году переливанием бюджетных средств в пользу пенсионеров и других получателей пособий", - говорит Зубаревич. Другими словами, доходы почти 38 млн. пенсионеров резко увеличились, доходы почти 20 млн. бюджетников были стабильны и не пострадали от кризиса.

Этот же эффект замещения зарплат пенсиями отмечают и другие эксперты. "В кризис доходы бедного населения упали сильнее в первую очередь за счет сокращения рабочих мест и рабочих часов. Однако в то же время в структуре доходов бедных значительно выросла доля пенсий и других социальных выплат. Получается, что эти факторы компенсировали друг друга. Поэтому дифференциация в доходах 10% наиболее богатых и 10% наиболее бедных российских граждан осталась на уровне прошлых лет", - говорит эксперт компании "2К Аудит - Деловые консультации" Ирина Воробьева.

В то же время эксперты предупреждают, что в случае возобновления экономического роста расслоение по доходам может снова увеличиться. "У нас экономический рост устроен таким образом, что преимущества его концентрируются в наиболее доходных группах, - поясняет Зубаревич. - То есть сначала богатеют богатые и только потом - все остальные. Это латиноамериканизация страны в чистом виде. И мы в России ничего нового не создали, а лишь приблизились к этому типу общества". И оснований для изменения ситуации пока не видно. "Для изменения латиноамериканской модели в России должен развиться средний класс, - считает эксперт. - Пока же его доля, даже при самых мягких подсчетах, держится в пределах 20%, причем половину которого занимают чиновники".

Об этом же говорит и Воробьева, которая полагает, что в будущем расслоение населения в доходах будет увеличиваться. "Чтобы разрыв в доходах не рос, необходимы скорейшие реформы в социальной сфере, такие, как развитие страхования в пенсионной системе и медицине, изменение экспортно-сырьевой направленности российской экономики и т.д.", - полагает она.